纺织服装:品牌服饰持续复苏 关注棉价上行机会_股票频道_证券之星 - 澳门信誉赌场网站大全
关注证券之星官方微博:

澳门信誉赌场网站大全

2018-06-13 09:07:37 来源:光大证券
光大证券 更多文章>>

纺织服装:品牌服饰持续复苏 关注棉价上行机会

品牌服饰行业:复苏持续性较强 2017H1 品牌服饰行业确立复苏,至今几个季度回暖态势延续,体现在收入增长持续较好水平的同时毛利率、存货周转等指标改善幅度加强。从子行业来看,高端服饰、家纺、中高端男装复苏较早,大众服饰于17Q4 确立拐点,其他子行业仍处于调整中。

    未来行业季度表现可能现波动,但我们判断行业整体复苏持续性仍较强,主要因:1)复苏将轮动至更多子行业。2)业内企业更加注重经营质量和内生增长能力培养,增长扎实。同时部分澳门十大博彩娱乐平台前期渠道调整到位,外延恢复增长也有望贡献增量。3)我国行业空间、集中度以及龙头规模相比国外仍有较大发展空间。

    复苏周期中,如何寻找未来能够跑赢行业的优等生? 参考较早走出调整-复苏周期的体育服饰行业,我们判断随着行业复苏周期推进,澳门十大博彩娱乐平台个体优势将逐步凸显、未来澳门信誉赌场网站大全表现预计将出现分化。

    通过分析国际优秀龙头(大众品类龙头INDITEX/迅销等、高端品类龙头LVMH/KERING)的发展经验和核心竞争力,我们发现国内外龙头澳门十大博彩娱乐平台差距主要体现在规模、单店效益和周转能力。国外龙头的成长经验显示,大众品类单品牌天花板高,应注重主品牌成长和平效、单店面积、周转水平的提升,高端品类应注重内生增长和品牌价值的培育,以及多品牌策略突破单品牌天花板较低的瓶颈。

    我们对国内澳门十大博彩娱乐平台进行静态比较,通过对比几个关键指标(单店效益、存货周转、收益率和净利率),筛选出目前各子行业中表现靠前的澳门十大博彩娱乐平台。

    纺织制造行业:棉价进入上行周期,关注棉纺企业相关机会 纺织制造行业长期来看景气度已下行,龙头澳门十大博彩娱乐平台向海外转移产能趋势不改。 建议关注棉价上行带来的投资机会。国内棉价持续存在供需缺口, 18/19 棉花年度国储棉库存降至低位,缺口大概率将由进口满足。而外棉供需亦偏紧,中国加大进口将推升国际棉价,将倒推国内棉价走高。供需格局变化决定棉价上行趋势有望形成,短期政策调节杯水车薪、中长期棉价易涨难跌。在棉价上行过程中,棉纺织企业因其库存将明显受益。

    另外,出口端外需好转、需关注汇率走向;环保力度加强,将促印染、皮革等子行业去产能推进、集中度提升,龙头有望受益。

    投资建议: 继续看好品牌服饰复苏持续,优选能长期做大、跑赢行业的澳门十大博彩娱乐平台; 纺织制造关注棉价相关机会。具体推荐关注:1)品牌服饰行业中的罗莱生活、安正时尚、海澜之家、歌力思、太平鸟、水星家纺、森马服饰等; 2)纺织制造建议关注棉价上行相关受益标的,华孚时尚、新野纺织、百隆东方等;3)电商板块优质标的,如主营跨境电商业务的跨境通等。

    风险分析:终端消费疲软影响品牌服饰澳门十大博彩娱乐平台澳门信誉赌场网站大全;汇率波动、棉价波动影响纺织制造澳门十大博彩娱乐平台澳门信誉赌场网站大全;部分澳门十大博彩娱乐平台IPO、定增解禁压力。

必达财经

相关个股

上证指数 最新: 2668.97 涨跌幅: -1.34%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。